Comcast se ha vuelto contra sus activos de televisión por cable NBCUniversal, con planes de escindir su cartera de canales de cable (aparte de Bravo, que, al igual que NBC, tiene un acuerdo del día siguiente con el transmisor Peacock). Es un giro interesante considerando que Comcast es literalmente un proveedor de cable, pero no es una propuesta única. Bob Iger jugó públicamente con la idea de vender las cadenas lineales de Disney, incluida la emisora ABC; Desde entonces ha retrocedido esa idea.
Pero Comcast sigue adelante con el plan para que la nueva empresa, denominada temporalmente «SpinCo», se lance dentro de un año. Para entonces, puede que sea un paquete más grande que solo USA Network, CNBC, MSNBC, Oxygen, E!, Syfy y Golf Channel. (SpinCo también contendrá algunas cosas auxiliares extrañas como Fandango, Rotten Tomatoes, GolfNow y Sports Engine).
Comcast, en su anuncio del 20 de noviembre, estableció a la empresa escindida como “un socio potencial y adquirente de otros negocios de medios complementarios”. Un “socio potencial” destaca para los analistas de medios del Bank of America, encabezados por Jessica Reif Ehrlich.
En una nota a los clientes publicada el 27 de noviembre y compartida con medios selectos (incluido IndieWire) el lunes 2 de diciembre, Ehrlich señaló a Warner Bros. Discovery como «una opción muy lógica» para hacer lo mismo y prepararse para Team SpinCo.
La forma en que ella ve las cosas (hipotéticamente) es la siguiente: WBD escinde su negocio de estudios y streaming, dejando atrás sus canales de cable (y alrededor de 40 mil millones de dólares de deuda). Warner Bros., el estudio y Max se “descargarían” de lo que Ehrlich consideró una “onerosa carga de deuda”.
En tal escenario, parece razonable que David Zaslav, director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, elija viajar con elementos prestigiosos; Ha llamado al estudio WB la “joya de la corona” de su enorme portafolio. Significaría renunciar al liderazgo de sus amados canales de cable Discovery, que ha dirigido con amor desde 2006.
Aunque el cable no es el negocio del futuro, es la fuente de ingresos del presente. SpinCo comenzará con muy poca deuda; podría asumir parte de la WBD. De hecho, 40.000 millones de dólares podrían convertirse rápidamente en 33.000 millones de dólares, estima Ehrlich. A cambio, Food Network, HGTV y otros canales de cable de Discovery podrían ayudar a SpinCo a inclinar la balanza en las polémicas batallas de transporte que se avecinan. (No tanto como lo habrían hecho en el pasado: después de perder la NBA, Warner Bros. Discovery se vio obligada a devaluar sus propiedades de cable en una enorme cantidad de 9.100 millones de dólares).
El director ejecutivo de WBD, David Zaslav, ha estado relamiéndose sobre las oportunidades de fusiones y adquisiciones bajo otra presidencia de Trump, y dijo en la reciente conferencia telefónica sobre ganancias de su compañía que la nueva administración «puede ofrecer un ritmo de cambio y una oportunidad de consolidación que puede ser bastante diferente, que proporcionar un impacto real positivo y acelerado en esta industria que se necesita”.
Aparentemente, la SEC de Joe Biden no actuó lo suficientemente rápido al aprobar la formación de Warner Bros. Discovery. (¿Quizás vieron venir el problema de la deuda?)
Pero los verdaderos ganadores en este escenario teórico son los negocios restantes de Comcast y la compañía dirigida por el estudio Warner Bros. Para las empresas que se cree que están infravaloradas, separar las cosas “buenas” de las “malas” (o viceversa si se ve una diferencia) se considera un atajo para valor de desbloqueoun término de moda en Hollywood (y más allá), que de otro modo se está consolidando. Lionsgate y Starz han estado haciendo esto durante lo que parece una década.
WBD no ha discutido públicamente tal giro, aunque en julio se informó que la compañía estaba pensando en hacerlo. Un representante de Warner Bros. Discovery no respondió a la solicitud de IndieWire de comentar sobre esta historia.
Inmediatamente después de que Comcast anunciara su plan, el precio de sus acciones subió, lo que indica una respuesta favorable de los inversores al plan de deshacerse del peso muerto. Las acciones famosamente infravaloradas de WBD seguramente necesitarían un impulso.
